Anthropic reicht vertraulichen S-1-Antrag ein: KI-Börsengang bei 965-Milliarden-Dollar-Bewertung

Am 1. Juni reichte Anthropic einen vertraulichen S-1-Entwurf bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC) ein und eröffnete damit offiziell den Weg an die Börse. Sobald die SEC die Prüfung abgeschlossen hat, werden die vollständigen Finanzdaten veröffentlicht. Ein Börsengang ist frühestens im Herbst 2026 möglich. Anthropic bestätigte auf seiner Website, dass die Einreichung “uns die Möglichkeit gibt, nach Abschluss der SEC-Prüfung an die Börse zu gehen.” Aktienanzahl und Preis stehen noch nicht fest.

Der Antrag selbst enthält wenig Details, aber der Kontext ist bekannt: Die Series-H-Runde brachte 65 Milliarden US-Dollar bei einer Nachbewertung von 965 Milliarden US-Dollar ein. Lead-Investoren waren Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks und Sequoia Capital. Damit überstieg die Bewertung erstmals die von OpenAI.

Zwölf Monate, zwölffaches Umsatzwachstum

Das Wachstumstempo zieht die meiste Aufmerksamkeit auf sich. Im Juli 2025 lag Anthropics annualisierter Umsatz bei rund 4 Milliarden US-Dollar. Im zweiten Quartal 2026 wird der Quartalsumsatz voraussichtlich 10,9 Milliarden US-Dollar erreichen, was einem annualisierten Umsatz von über 50 Milliarden US-Dollar entspricht. Das ist in weniger als einem Jahr ein etwa zwölffaches Wachstum. Anthropic gibt an, dass dieses Quartal das erste profitables sein könnte.

Claude Code ist der zentrale Wachstumstreiber. Die Unternehmensadoption von KI-Coding-Tools hat sich erheblich beschleunigt, und Anthropic hat einen bedeutenden Marktanteil erobert. Wenn Entwicklungsteams Claude Code in ihren Arbeitsalltag integrieren, summieren sich die Lizenzkosten über Tausende von Unternehmenskonten schnell.

Das Rennen gegen OpenAI

OpenAI reichte Ende letzten Jahres einen eigenen öffentlichen S-1 ein, ist aber noch nicht börsennotiert. Anthropics Timing wirkt bewusst gewählt: Mit einer frühzeitigen Einreichung könnte Anthropic seine Börsenbewertung vor OpenAI festlegen und so den ersten Referenzpunkt für den Wert eines reinen KI-Unternehmens setzen. Goldman Sachs, JPMorgan Chase und Morgan Stanley begleiten den Deal gemeinsam, was auf starkes institutionelles Interesse hindeutet.

Das Pentagon-Risiko

Die Finanzlage ist stark, aber eine Variable ist bereits im Gespräch. Das US-Verteidigungsministerium stufte Anthropic Anfang des Jahres als “Lieferkettenrisiko” ein. Bislang wurden keine Verträge verloren, aber Regierungsbeschaffungsentscheidungen dauern lange, und Unternehmenskunden könnten dies in ihre Lieferantenbewertungen einbeziehen. Es wird als Risikofaktor im künftigen öffentlichen S-1 erscheinen.

Was dieser Börsengang bedeuten würde

Wenn Anthropic über 900 Milliarden US-Dollar notiert und diese Bewertung hält, wird es das erste reine KI-Softwareunternehmen mit einem gehandelten Bewertungsmaßstab. Nvidias Marktkapitalisierung liegt bei rund 3 Billionen US-Dollar, aber das ist ein Halbleiterunternehmen. Ein Anthropic-Börsengang in dieser Größenordnung würde Investoren erstmals zeigen, wie KI-Anwendungsschicht-Margen und Wachstumsmultiplikatoren an öffentlichen Märkten aussehen, und einen Referenzpunkt für alle nachfolgenden KI-Unternehmen setzen.

Das Timing selbst ist ein Signal. Anthropic wählt den Börsengang, während KI-Bewertungen auf historischen Hochs liegen, statt auf weitere Quartale mit Profitabilitätsdaten zu warten. Ob das echtes Vertrauen widerspiegelt oder ein kalkuliertes Urteil über das IPO-Fenster ist, werden erst die Quartale nach dem Börsengang zeigen.

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